С чего начать инвестирование на рынке ценных бумаг

Инструменты для инвестирования

Прежде всего следует определиться с инструментами для инвестирования. На рынке ценных бумаг есть два взаимосвязанных понятия – риск и доходность. Чем выше доходность, тем выше риск.

Финансовые инструменты можно расположить в определенной последовательности. Чем выше расположен инструмент в следующем списке, тем меньше его доходность и ниже риск:

— банковские вклады, депозиты, векселя банков;

Инвестор может выбрать между самостоятельным управлением своим собственным портфелем или передачей денежных средств профессиональным участникам рынка. Есть несколько форм доверительного управления инвестициями:

— договор об индивидуальном доверительном управлении с инвестиционной компанией, имеющей соответствующую лицензию.

Закон налагает ряд ограничений на профессиональных участников рынка, в результате далеко не весь спектр инструментов оказывается доступен для управляющих. Передача ценных бумаг или денежных средств в управление часто стоит дорого. Паевые фонды берут за свои услуги 0,5-5% от стоимости чистых активов в год вне зависимости от результатов управления. Услуги банков и инвестиционных компаний по доверительному управлению обойдутся инвестору в 10-25% от чистой полученной прибыли. При этом, несмотря на то, что за инвестора принимаются решения, вся ответственность за результат все равно полностью лежит на клиенте. То есть инвестиционный портфель может как вырасти, так и, наоборот, упасть в цене. Поэтому не факт, что самостоятельное управление портфелем ценных бумаг окажется в итоге хуже.

Любой инвестор может сам начать торговать ценными бумагами, инвестируя свои деньги. Но он не может самостоятельно выйти на биржу. Для этого он должен воспользоваться услугами брокера, являющегося участником биржевых торгов. Если инвестор принимает решение о самостоятельном управлении портфелем ценных бумаг, то его главная задача – выбор хорошего брокера. Критерии оценки могут быть следующими:

— надежность и профессионализм;

— наличие соответствующих лицензий;

— членство на бирже – ММВБ, РТС;

— наличие системы удаленного доступа к торгам для клиентов.

Кроме того, большинство инвестиционных компаний и банков, предоставляющих брокерские услуги на рынке ценных бумаг, имеют свою аналитическую службу. Возможность получить консультации этой службы – дополнительный плюс для начинающего инвестора.

Формирование первого портфеля

Независимо от того, какую форму инвестирования выберет инвестор, ему следует уделить время собственной финансовой грамотности: и для принятия своих решений, и даже для контроля деятельности профессионального управляющего.

Существует два подхода к определению моментов входа и выхода из фондовых рынков: фундаментальный анализ и технический анализ.

Изучив их, можно, с учетом допустимого уровня риска и ожидаемой доходности, сформировать свой первый инвестиционный портфель. Особое внимание следует уделить диверсификации рисков. При этом инвестору надо понимать, что правильный выбор ценных бумаг для инвестирования — это искусство.

Договор инвестирования в ценные бумаги

Инвестиционные договора с ценными бумагами

С. Мороз, к.ю.н., доцент, докторант НИИ частного права КазГЮУ

Инвестиционный договор – это особая разновидность гражданско-правового договора, выделяемая не по видам деятельности, как традиционно формируется система гражданско-правовых договоров, а по экономическим сферам.

Появление самого понятия «инвестиции» относится к началу XVIII в. изначально только как к финансовой категории, представляющей собой свободные денежные средства, используемые для получения дохода. В этот период шотландские инвесторы стали приобретать фермерские земли на американском Западе с целью будущего обогащения и заложили тем самым основу для становления и развития примитивного и достаточно рискованного в то время рынка Америки. Первыми инвестиционными компаниями были фонды закрытого типа. В 1822 г . король Бельгии Вильям I создал первый, как сейчас принято называть, инвестиционный траст, который был зарегистрирован в Брюсселе (в Бельгии) и позволил осуществлять инвестиции посредством предоставления займов иностранным государствам. В 80-х годах XIX в. инвестиционные трасты появились в Шотландии и Англии. Одним из старейших фондов закрытого типа из существующих на сегодня является иностранный и колониальный инвестиционный траст, образованный в Лондоне в 1868 г .[1]. Первоначально инвестиционные трасты создавались богатыми семьями (в XIX в.), в них назначенные доверенные лица управляли имуществом этих семей. Впоследствии такие трасты преобразовывались в компании, акции которых уже свободно продавались, что способствовало увеличению числа инвесторов, в частности, участвующих в инвестировании, и дальнейшему развитию инвестиционных отношений в целом.

Среди первых специальных законодательных актов, регламентирующих осуществление инвестиционной деятельности, были принятые в США закон об инвестиционных компаниях и закон о консультантах по инвестициям от 1940 г . Первый закон направлен на защиту инвесторов, приобретающих акции инвестиционных компаний, второй – на защиту инвесторов от потенциальных злоупотреблений со стороны консультантов по инвестициям, которых нанимают инвесторы для профессиональной разработки варианта вложения денег[2]. Но оба этих закона являются скорее вспомогательными актами, а основу инвестиционного законодательства США составляют законы о ценных бумагах 1933 г . и о фондовых биржах 1934 г . Закон о ценных бумагах был принят для обеспечения открытости информации о новом выпуске ценных бумаг и предотвращения будущих крахов фондовых бирж, аналогичных краху 1929 – 1932 гг., в этих целях была закреплена обязанность эмитентов по обязательной регистрации выпуска новых ценных бумаг в комиссии по ценным бумагам и биржам. В свою очередь закон о фондовых биржах в законодательном порядке определил широкий круг полномочий комиссии по ценным бумагам в сфере регулирования биржевой и внебиржевой торговли. На уровне штатов приняты соответствующие законы, предусматривающие осуществление контроля над эмиссией ценных бумаг и их куплей-продажей в границах штата, получившие название «законы о голубом небе», так как они направлены на предотвращение ситуаций, в которых инвесторы не приобретают ничего, кроме воздуха[3]. В основном законодательство США о ценных бумагах регламентирует защиту прав и интересов как реально действующих инвесторов, так и потенциальных инвесторов на рынке ценных бумаг.

То же самое характерно и для большинства развитых стран, где законодательство о рынке ценных бумаг входит в состав инвестиционного законодательства ввиду того, что инвестиции в ценные бумаги более распространены, чем инвестиции в другие объекты (так называемые реальные активы). Да и исторически сложилось так, что именно инвестиции в ценные бумаги первыми получили законодательное закрепление в качестве таковых.

Соответственно, за рубежом инвестиционная деятельность в первую очередь ассоциируется с деятельностью на рынке ценных бумаг. Поэтому классификация видов инвестиционных договоров производится с учетом того, что это сделки с ценными бумагами. К наиболее распространенным видам относятся: покупка ценных бумаг с расчетом на повышение курса; покупка ценных бумаг с частичной оплатой в кредит и продажа ценных бумаг, взятых взаймы. В целом эту группу договоров можно объединить под общим названием «договоры купли-продажи ценных бумаг».

Покупку ценных бумаг с расчетом на повышение курса иначе называют длинной покупкой, так как инвестор покупает ценные бумаги для последующей их перепродажи по более высокой цене. Следует сказать, что это обычный вид сделки, поскольку, как правило, инвесторы предполагают, что в период владения ими какой-либо ценной бумагой курс данной бумаги будет повышаться (в данном случае инвестиционный доход будет состоять из дивидендов или процентов за все время владения этими ценными бумагами и разницы между курсом покупки и продажи).

Покупка ценных бумаг с частичной оплатой в кредит или фондовая покупка в кредит – это приобретение инвестором ценных бумаг за счет привлеченных заемных средств, предоставленных фондовым брокером. Однако при всех возможных преимуществах фондовой покупки в кредит такие сделки обладают и серьезными недостатками: во-первых, ценная бумага, на приобретение которой получен кредит, может вместо ожидаемой высокой прибыли принести значительные убытки; во-вторых, брокерские ссуды как средство получения недостающих денежных сумм для приобретения ценных бумаг в кредит выдаются под установленную ставку процента, которая зависит от уровня процентных ставок на денежном рынке и от размеров предоставляемой ссуды; в-третьих, расходы на обслуживание полученного кредита могут возрастать гораздо быстрее, чем будут увеличиваться предполагаемые доходы, соответственно снижая уровень прибыльности от вложений.

Договора продажи бумаг, взятых взаймы, или продажи без покрытия или обеспечения, как правило, заключают в период предполагаемого снижения курса ценных бумаг, так как с помощью этих договоров у инвесторов появляется возможность получить прибыль на падении курса, а также застраховать себя от падения курса ценных бумаг. Но сделки этого типа отличаются высокой степенью риска, сопряженной с ограниченной возможностью получения прибыли, потому что продавцы ценных бумаг не смогут получить дивиденды или процентный доход. Л. Гитман, М. Джонк особо отмечают, что инвесторы прибегают к этим сделкам в двух случаях: чтобы получить спекулятивную прибыль при снижении курсовой стоимости ценных бумаг и чтобы защитить доходы и отложить уплату налога хеджированием (ограждением от риска) своей позиции[4]. Существуют и другие виды сделок на рынке ценных бумаг, например, показательные сделки, которые заключаются с целью введения в заблуждение других участников торгов ценными бумагами.

В дореволюционной России с появлением биржевой торговли вопрос о правовой природе биржевых сделок с ценными бумагами оказался в центре внимания ученых, при этом они единодушно признавали гражданско-правовую сущность биржевой сделки, но расходились в самом определении этого понятия. Можно выделить три основных направления к исследованию сути биржевой сделки. Первое (и самое распространенное), сторонником которой являлся Г. Шершеневич, заключалось в том, что биржевые сделки, по своей юридической природе, как и соответствующие сделки, заключаемые вне биржи, являются куплей-продажей, или поставкой, и как таковые представляют собой договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне в собственность товар, а другая, в свою очередь, заплатить за него заранее обусловленную цену[5]. Все отличие биржевых сделок от сделок общегражданского характера, по мнению Я. Гессена, состояло лишь в условиях, на которых эти сделки совершаются, а именно: место и время заключения сделки, лица, ее заключающие, объект и внешние особенности сделки, а также установленный размер партии биржевого товара[6]. Сторонниками второго направления (к которым относился В. Судейкин) не отрицалось, что основной формой биржевых сделок являются купля-продажа и поставка, но отмечалось, что под влиянием характерных условий торговой жизни они настолько осложняются, что кажутся потерявшими свой первоначальный характер, кроме того, отличие биржевых от обычных сделок гражданского права заключается в спекуляции, которая является одним из характерных условий торговли, в частности, биржевых сделок[7]. Согласно третьему направлению под биржевой сделкой понималось заключаемое пари или игра, когда биржевые срочные сделки не являли собой намерения приобрести в собственность конкретный биржевой товар, а представляли лишь игру на разнице цен при заключении и исполнении биржевого контракта[8]. В целом присоединяясь к первому направлению, следует согласиться с мнением Н. Нерсесова, что большинство биржевых сделок с ценными бумагами в своем основании – суть договоры купли-продажи, хотя они выражаются и другими терминами[9].

Современные позиции российских ученых незначительно отличаются от высказанных ранее и выражаются в признании биржевой сделки гражданско-правовым договором, хотя и обладающим определенными особенностями[10]. Конечно, из сферы регулирования биржевой сделки исключены отношения поставки, речь идет о купле-продаже ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Для купли-продажи существенным моментом является то, что на ее основе происходит возмездная передача имущества одним лицом в собственность другого. Так, И. Абраменкова подчеркивает, что в процессе заключения и исполнения договора купли-продажи ценных бумаг и производных финансовых инструментов происходит взаимная передача прав и обязанностей относительно предмета биржевой торговли, а также осуществляется переход права собственности на ценные бумаги с гарантией исполнения договора самим организатором торгов[11].

В соответствии с гражданским законодательством РК к купле-продаже ценных бумаг применяются общие положения о купле-продаже, если законодательными актами не установлены специальные правила их купли-продажи (п. 2 ст. 406 ГК РК[12]). В частности, законодательством о рынке ценных бумаг предусматривается, что обращение эмиссионных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг осуществляется путем совершения субъектами рынка ценных бумаг на организованном или неорганизованном рынке ценных бумаг гражданско-правовых сделок с данными ценными бумагами. Условия и порядок совершения сделок с эмиссионными ценными бумагами и их регистрации в системе реестров держателей ценных бумаг или системе учета номинального держания ценных бумаг устанавливаются в соответствии с Законом РК о рынке ценных бумаг и нормативными правовыми актами уполномоченного органа[13]. Среди сделок, заключаемых на рынке ценных бумаг, также можно выделить договор доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги (в том числе договоры доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги, осуществляемые кредитными организациями; договоры доверительного управления государственными пакетами акций)[14].

Специфика сделок, заключаемых на рынке ценных бумаг, проявляется в том, что помимо общегражданских требований, относящихся к договорам купли-продажи, к ним предъявляются и специальные требования, в первую очередь субъектного характера (профессиональные участники рынка ценных бумаг и инвесторы). Далее оговариваются форма заключения сделки и ее регистрация, место, время и порядок заключения сделки. Ф. Карагусов утверждает, что предмет купли-продажи – ценные бумаги (как первичные, так и производные) и присущие им особенности – определяет характерные черты самого договора[15]. С позиции А. Рашидовой, принципиальным отличием срочных биржевых сделок от сделок, заключаемых вне биржи, является то, что при заключении срочного контракта на бирже его условия определяет сама биржа, а не стороны сделки, следовательно, ответственность за исполнение контракта берет на себя биржа, страхуя тем самым участников сделки от взаимного неисполнения обязательств по договору[16]. С. Харченко предлагает расширить сферу применения договора с целью обеспечения всесторонней охраны прав и интересов всех участников рынка ценных бумаг[17]. Однако представляется более целесообразным законодательно закрепить охрану прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Здесь следует поддержать предложение Н. Салибаевой о необходимости разработки специального законодательного акта о защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг[18], с принятием которого будут устранены серьезные недостатки в регулировании инвестиционных отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг.

В последнее время становится все очевидней низкая эффективность действующего инвестиционного законодательства Республики Казахстан. Положение еще больше усугубляется отсутствием четкого законодательного определения понятия «инвестиционный договор и его виды», а также отличительных особенностей, раскрывающих их сущность. Несмотря на то, что по своей правовой природе инвестиционный договор является гражданско-правовым договором, ни в одном из законодательных актов (в том числе и в Гражданском кодексе РК), это не отражено. В Законе РК «Об инвестициях» в довольно общей форме устанавливается, что инвестиционный контракт – это договор на осуществление инвестиций, предусматривающий инвестиционные преференции[19] (имеются в виду контракты о предоставлении мер стимулирования инвестору, осуществляющему деятельность в приоритетных секторах экономики).

Однако контракт, заключаемый с комитетом по инвестициям, по существу договором не является, так как в нем нет равенства сторон. Скорее всего, это одностороннее решение властного органа, оформленное в виде договора. Полагаем, что содержащееся в законодательстве об инвестициях понятие инвестиционного контракта никак не может быть признано достаточным для определения сущности инвестиционного договора (контракта). Прежде всего потому, что под ним понимается «соглашение» о предоставлении инвестиционных преференций, а не соглашение об осуществлении инвестиционной деятельности. Разумеется, в современных условиях без предоставления инвестиционных преференций и стимулирования инвесторов нельзя добиться реального развития экономики, но не следует забывать и о том, что само по себе предоставление различных льгот и привилегий еще не гарантирует обеспечения экономического роста в стране. Нельзя возвращаться к прошлому негативному опыту привлечения инвестиций любой ценой, поэтому создание благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности не должно сочетаться с ущемлением или нарушением общественных (публичных) интересов. Однако это не означает, что необходимо расширение пределов государственного вмешательства в инвестиционный процесс, наоборот, излишнее администрирование в данной области не сможет дать положительных результатов. Наиболее существенной, на наш взгляд, является четкая дифференциация «административного акта о предоставлении инвестиционных преференций» от гражданско-правовых договоров (в том числе и от инвестиционного договора). С учетом сказанного предлагаем отказаться от использования термина «контракт», когда речь идет о предоставлении льгот и преференций инвесторам.

Инвестиционный договор – это особая разновидность гражданско-правового договора, выделяемая не по видам деятельности, как традиционно формируется система гражданско-правовых договоров, а по экономическим сферам. Например, в федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» прямо указывается, что отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом РФ[20]. При этом в другом законодательном акте (законе РФ об инвестиционной деятельности) устанавливается, что заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений, не противоречащих законодательству, является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности; в осуществление договорных отношений между ними не допускается вмешательство государственных органов и должностных лиц, выходящие за пределы их компетенции[21]. Наиболее значимым, на наш взгляд, является подчинение регулирования инвестиционных договоров (контрактов) нормам гражданского законодательства (и в первую очередь нормам о гражданско-правовых договорах). Также немаловажным представляется закрепление в законодательных актах особой договорной модели для субъектов инвестиционной деятельности.

Считаем необходимым в целях дальнейшего развития и совершенствования действующего инвестиционного законодательства Республики Казахстан четко определить понятие инвестиционного договора (контракта), условия договора, форму и порядок его заключения и расторжения, а также отдельные виды инвестиционных договоров с установлением общих начал и правил применения их на практике.

[1] Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам: пер. с англ. М.: Инвестиционная компания «Афон», АОЗТ «Гривна», 1995. С. 19-20.

[2] Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: пер. с англ. М.: Издательство «Дело», 1997. С. 55-56.

[3] Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: пер. с англ. М.: Издательство «Дело», 1997. С. 51-53.

Архивные редакции

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал» , предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Индекс МосБиржи». Правила доверительного управления № 0695-94121916 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 088-94124636. ИПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал ». Правила доверительного управления ИПИФ рыночных финансовых инструментов « Альфа-Капитал » зарегистрированы ФКЦБ России 05 апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Раскрываемая на сайте информация находится в постоянном доступе и актуальна в течение периода с даты ее опубликования до настоящей даты, если прямо не указано иное.
Для ознакомления с материалами вам могут понадобиться программы просмотра PDF и XLS файлов.

© Общество с ограниченной ответст­венностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал» , 2009–2018 гг.
Инвестиции в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), Фолио, доверительное управление активами, инвестиционные стратегии, финансовое консультирование, пенсионные накопления. Инвестиции в акции, облигации и ценные бумаги. Wealth Management, Private Banking, Investing in Mutual Funds.

Азбука инвестирования

Инвестиционные услуги

В числе прочего к инвестиционным услугам относятся

  1. инвестиционное консультирование;
  2. прием и отправление распоряжений на сделки с ценными бумагами;
  3. выполнение распоряжений, связанных с ценными бумагами;
  4. управление портфелем ценных бумаг (услуга только для клиентов приватного банковского обслуживания).

Оказание инвестиционных услуг – это строго регулируемая сфера деятельности как в Европейском союзе, так и в Соединенных штатах Америки и прочих странах, поэтому просим Вас обратить особое внимание на информацию об ограничении ответственности, которая находится по адресу: www.seb.ee/ru/usloviya/predusmotrennoe-pravom-uvedomlenie. В Эстонии этот вид деятельности регулирует закон о рынке ценных бумаг, основанный на директиве Европейского союза о рынках финансовых инструментов (MiFID или «Markets in Financial Instruments Directive»). Основной целью этой регуляции является повышение уровня защищенности инвесторов и прозрачности рынков ценных бумаг.

При оказании инвестиционных услуг исходят из классификации клиентов на основе законодательства. Существуют следующие категории клентов: обычные клиенты, эксперты и равные контрагенты. По умолчанию любой клиент относится к категории обычных, поскольку таким клиентам предоставляется больше всего информации и наивысшая степень защиты как инвестору.

Прежде чем приступить к оказанию инвестиционных услуг, банк обеспечит Вас информацией о предлагаемых услугах и ценных бумагах. Общие сведения о ценных бумагах, инвестиционных услугах и связанных с ними рисках доступны на домашней странице SEB по адресу www.seb.ee/ru/usloviya/zashchita-investorov.

В ходе инвестиционной консультации (выработки персональных рекомендаций) или работы по управлению инвестиционным портфелем банк обязан исходить из Ваших

  • знаний и опыта в области инвестирования,
  • финансового положения и
  • целей инвестирования и устойчивости к риску.

Если Вы инвестируете самостоятельно, перед тем, как принять распоряжение на сделку, банк обязан оценить релевантность только в части знаний и опыта. Оценку релевантности проводят перед осуществлением следующих сделок:

  • приобретение ценных бумаг по рыночной или желаемой цене;
  • регистрация ценных бумаг;
  • приобретение и обмен фондовых паев;
  • заключение договора фондового сбережения.

Рынок ценных бумаг

На рынке ценных бумаг происходит купля или продажа ценных бумаг (акций, облигаций, паев обращающихся на рынке фондов или ETF и т.п.) Как правило, ценные бумаги обращаются на регулируемом рынке (в т.ч. на бирже ценных бумаг) или на многосторонней торговой площадке (MTF). Большая часть современных торговых площадок оснащена электронной торговой системой.

Главными участниками рынка ценных бумаг являются

  • инвесторы – лица, инвестирующие с целью получения финансового дохода (к примеру, лица, желающие купить или продать акции);
  • финансовые посредники (intermediaries) – финансовые учреждения, играющие роль агентов для лиц, желающих купить, и лиц, желающих продать ценные бумаги;
  • эмитенты (issuers) – лица, выпускающие ценные бумаги с целью финансирования своей деятельности (например, предприятие, акции или облигации которого обращаются на рынке ценных бумаг);
  • учреждения, оказывающие инфраструктурные услуги:
    • биржи (exchange) и многосторонние торговые системы (в Эстонии – NASDAQ OMX Tallinn), предлагающие необходимую для торговли ценными бумагами инфраструктуру и являющиеся посредниками между инвесторами, желающими купить и продать ценные бумаги;
    • центральные депозитарии (CSD), предлагающие услуги по хранению ценных бумаг, связанным с ними расчетами и прочие сопутствующие услуги (в Эстонии это АО Центр ценных бумаг Эстонии);
    • центробанки (central bank), осуществляющие денежные расчеты, связанные со сделками с ценными бумагами;
    • органы надзора (FSA), занимающиеся финансовым надзором (в Эстонии – Финансовая инспекция).

Кроме регулируемого рынка ценных бумаг и многосторонней торговой системы, ценные бумаги можно приобрести и вне биржи (рынок ОТС), осуществив сделку по схеме «без оплаты» (FOP – free of payment) или сделку по схеме «поставка против оплаты» (DVP – delivery versus payment).

Как начать инвестирование?

Продумайте свои цели и возможности.

  • Какие суммы Вы согласны инвестировать?
  • На какой период Вы желаете инвестировать?
  • Сколько Вы хотели бы заработать на инвестиции?
  • Какой суммой Вы готовы рискнуть в связи с колебаниями стоимости инвестиции?
  • Какую систему налогообложения Вы намерены использовать? Желаете ли Вы инвестировать в течение длительного срока, используя разные инвестиционные возможности, или единовременно в один определенный вид активов?

Если Вы предпочитаете воспользоваться полученным доходом от инвестиции сразу, использование инвестиционного счета нецелесообразно. Если же Вы намерены реинвестировать полученный доход в финансовые активы, разумно воспользоваться инвестиционным счетом (см. также «Что такое инвестиционный счет?»).

Шаг 2
За финансовой консультацией обращайтесь в ближайшую контору SEB. Плюсом консультирования в конторе SEB является то обстоятельство, что в процессе консультирования участвует менеджер по обслуживанию частных клиентов, который поможет Вам найти наиболее подходящее инвестиционное решение. В числе предлагаемых SEB инвестиционных решений – инвестиционные вклады и фонды, а также пенсионные схемы и страхование жизни с инвестиционным риском.

Если Вы в достаточной степени обладаете знаниями и опытом в области инвестирования и готовы рисковать, Вы можете инвестировать самостоятельно также в акции и ETF (обращающиеся на рынке фонды). Кроме знаний и опыта, это предполагает также наличие средств, поскольку с осуществлением сделок и акциями и ETF, а также с их хранением связаны более значительные расходы по сравнению с инвестированием в фонды.

Шаг 3
Вложения во все предлагаемые инвестиционные продукты удобнее всего осуществлять в интернет-банке. Заключать договора и осуществлять сделки Вы можете и в конторе SEB.

Если Вы планируете делать взносы в инвестиционные фонды регулярно, удобнее всего будет заключить договор на постоянное платежное поручение на фондовое сбережение в интернет-банке.

Налогообложение дохода от инвестирования

Доходы от инвестирования могут облагаться налогом. Налогообложение зависит, к примеру, от местожительства/ страны резидентства и юридической формы инвестора, а также от вида дохода и множества прочих обстоятельств. К тому же для некоторых инвесторов правовые акты предусматривают множество существенных налоговых льгот по определенным видам ценных бумаг или могут быть установлены особые условия налогообложения. Для получения более точных указаний проконсультируйтесь в налоговом департаменте государства, резидентом которого Вы являетесь, или обратитесь к налоговому консультанту.
Информацию о налогообложении в связи с инвестированием Вы найдете также в следующих источниках.

Что такое инвестиционный счет?

Инвестиционный счет дает возможность отложить налогообложение дохода от инвестирования. Отложение налогообложения действует лишь в отношении инвестиций в так называемые финансовые активы, т.е. акции, ETF, фондовые паи, облигации и инвестиционные вклады. Приобретение, продажу и обмен ценных бумаг осуществляют через отдельный счет (инвестиционный счет), открытый исключительно с целью инвестирования, и информацию относительное инвестиционного счета необходимо вносить в налоговую декларацию.

Что такое счет ценных бумаг?

Счет ценных бумаг

Для того чтобы приобретать и осуществлять сделки с паями инвестиционных фондов, а также акциями и паями обращающихся на рынке инвестиционных фондов (ETF), необходим счет ценных бумаг. В SEB Вы можете открыть счет ценных бумаг как в Центральном регистре ценных бумаг Эстонии (EVK), так и в самом SEB. Счет можно открыть как в интернет-банке, так и в конторе SEB.

На счете ценных бумаг в EVK хранятся ценные бумаги, занесенные в регистр Центра ценных бумаг Эстонии. Например, счет ценных бумаг такого типа необходим для осуществления сделок с акциями предприятий Эстонии, Латвии и Литвы, а также для приобретения паев добровольных пенсионных фондов.

На внутрибанковском счете ценных бумаг хранятся ценные бумаги, занесенные в другие регистры. В этих регистрах у банка открыт общий счет для хранения ценных бумаг всех его клиентов. Банк сам ведет внутренний учет по позициям каждого из клиентов. Счет такого типа понадобится Вам для осуществления сделок, к примеру, с иностранными акциями (кроме латвийских и литовских акций), ETF, а также для хранения паев фондов под управлением AS SEB Varahaldus и SEB Investment Management AB или приобретения акций (за исключением пенсионных фондов).

Что такое инвестиционный вклад?

Инвестиционный вклад – это срочный вклад с инвестиционным риском, доходность которого заранее неизвестна. Проценты по инвестиционному вкладу не гарантированы, и получение процентов зависит от колебаний цены базовых активов.

Основная же сумма Вашего инвестиционного вклада защищена: банк вернет ее Вам в конце сберегательного периода. Цель инвестиционного вклада – предложить Вам возможность получения доходности выше уровня доходности обычного вклада с низкой степенью риска.

Для этого банк делит помещенные в инвестиционный вклад средства на две части:

  • ту часть инвестиции, которая за счет процентов со вклада вырастет к концу сберегательного периода до первоначально инвестированной суммы, направляют на обычный счет;
  • на остальную сумму приобретают опцион на базовое имущество, в случае благоприятной динамики цены которого возникает доход с инвестиционного счета.

Заключая договор на инвестиционный вклад, учтите, что в случае досрочного расторжения договора придется внести плату за выход, размер которой тем выше, чем больше времени остается до срока окончания договора.

Кому подходит инвестиционный вклад?

Инвестиционный вклад предназначен для тех, кто желает разместить определенную сумму на определенный срок и кто не желает при этом рисковать основной суммой. Заключая договор, Вы должны быть уверены, что инвестируемая сумма не понадобится Вам до конца сберегательного периода (обычно – от двух до пяти лет). Учтите также, что проценты по инвестиционному счету не гарантированы, и если Вы их заработаете, Вам выплатят только часть дохода с базовых активов.

Стоимость базовых активов инвестиционного вклада легко отслеживать

Обзор стоимости базовых активов инвестиционных вкладов Вы найдете на домашней странице SEB.

Почему целесообразно размещать средства в инвестиционный вклад?

Сумма вклада гарантирована до конца сберегательного периода

По окончании срока инвестиционного вклада банк обязан Вам как вкладчику выплатить, по меньшей мере, первоначальную сумму вклада (основную сумму). В случае неплатежеспособности банка интересы вкладчиков защищает Гарантийный фонд.

Возможность инвестировать в активы, доступ к которым обычно отсутствует

В роли базовых активов инвестиционного вклада зачастую выступают индексы акций или различные виды сырья, возможность прямого инвестирования в которые у рядового инвестора, как правило, отсутствует (или это является сложным и чересчур затратным).

Большого стартового капитала не требуется

Для открытия инвестиционного вклада достаточно суммы в 100 евро. Поскольку возможность открыть инвестиционный счет предлагается постоянно, всегда можно заключить новые договора. Помните, что, принимая очередное инвестиционное решение, необходимо каждый раз изучать условия конкретного предлагаемого договора инвестиционного вклада.

Расходы, связанные с заключением и хранением, отсутствуют

Заключение договора инвестиционного вклада не связано с расходами: как за оформление договора, так и за хранение вклада в банке плата не взимается.

Какие риски связаны с инвестиционным вкладом?

Кредитный риск – это опасность того, что банк в связи с ухудшением платежеспособности не сможет вернуть Вам деньги в предусмотренный срок. В таком случае Ваши права как вкладчика защищены в соответствии с действующими правилами Гарантийным фондом.

Рыночный риск – это опасность того, что вклад не «заработает» процентов, если динамика стоимости базовых активов окажется неблагоприятной.

Под риском ликвидности понимают опасность того, что вследствие низкой или отсутствующей ликвидности на вторичном рынке, в случае досрочного расторжения договора Вы как вкладчик полностью или частично потеряете заработанные проценты.

Налогообложение процентов с инвестиционного вклада

Проценты с инвестиционного вклада облагаются подоходным налогом. Инвестиционный счет дает Вам возможность отложить уплату подоходного налога и при необходимости уменьшить сумму доходов на сумму расходов (к примеру, плата за выход). Если Вы не используете инвестиционный счет, то по завершении срока вклада банк обязан удержать подоходный налог с подлежащей выплате суммы и перечислить его Налоговому департаменту.

Что такое инвестиционный фонд?

Говоря обобщенно, инвестиционный фонд представляет собой единый инвестиционный портфель, сформированный за счет совокупных средств инвесторов. Целью управления этим портфелем является обеспечение инвесторам дохода за счет размещения средств в различные ценные бумаги, вклады или прочие финансовые инструменты.

Форма деятельности инвестиционных фондов может различаться в зависимости от страны, в Европейском союзе распространены главным образом договорные инвестиционные фонды и фонды, учрежденные в форме акционерного общества, а также фонды на доверии (investment trust). Последние действуют в основном в Объединенном королевстве и Ирландии.

Долю Вашего участия в фонде отражают находящиеся у Вас на руках паи или акции фонда.

За счет денежных средств, полученных от Вас и других инвесторов в ходе размещения паев фонда, формируется совокупность активов, подлежащих распределению между различными финансовыми инструментами. За счет такого распределения снижаются риски, связанные с каждым из этих инструментов в отдельности. В зависимости от инвестиционной политики фонда, приобретая его паи, Вы можете в результате одной сделки получить доступ на различные мировые финансовые рынки и инвестировать одновременно в множество ценных бумаг, инвестирование в которые по отдельности было бы довольно затратным и зачастую непростым.

Доход фонда может возникать как за счет роста стоимости инвестиции, так и в форме полученных выплат с инвестиций (в форме дивидендов и процентов). Полученный от инвестирования активов фонда доход, как правило, реинвестируется.

Рост или снижение стоимости имущества фонда в результате инвестиционной деятельности отражается в росте или снижении чистой стоимости пая. Прибыль или убыток с инвестиции Вы можете реализовать путем продажи паев. Если цена выкупа пая превышает цену его приобретения (включая комиссионные), это означает, что Вы получили из фонда прибыль, в противном случае – убыток. В некоторых случаях заработанный фондом доход распределяют между инвесторами в качестве фондовых выплат. Выплаты, как правило, производят в денежной форме, однако в отдельных случаях они могут быть и в форме дополнительных паев.

Одной из особенностей инвестиционных фондов является то обстоятельство, что фондовые сделки происходят по системе т.н. «слепых торгов», когда действуют не опубликованные в день сделки цены по состоянию на предыдущий банковский день, а цены по состоянию на день сделки. Эту систему называют «слепыми торгами», поскольку цена по состоянию на день сделки рассчитывается, исходя из заключительного курса принадлежащих к числу фондовых активов ценных бумаг лишь на следующий банковский день, и на момент передачи распоряжения на сделку цена фондового пая еще неизвестна.

При осуществлении сделок с фондовыми паями необходимо также учитывать, что днем принятия распоряжения на сделку обычно считают банковский день, когда распоряжение на сделку было представлено управляющему фондом или торговцу фондовыми паями. Если распоряжение на сделку было представлено управляющему фондом или торговцу фондовыми паями после т.н. предельного времени (время cut-off ) или в день, не являющийся банковским, то днем принятия распоряжения на сделку считается следующий банковский день.

Кому подходит инвестиционный фонд?

Инвестиционные фонды могут подойти как начинающим, так и опытным инвесторам.

Для того, чтобы распоряжаться единичными ценными бумагами, нужны основательные знания в области инвестиций, долгосрочный опыт и большой энтузиазм, однако многим инвесторам-любителям не хватает ни времени, ни знаний, ни опыта. Поэтому имеет смысл доверить свои деньги профессиональным специалистам в области инвестирования, которые сумеют более эффективно управлять рисками с целью снижения влияния единичных неудачных инвестиций. Размещением активов инвестиционных фондов занимаются опытные эксперты: менеджеры фондов и поддерживающие их команды аналитиков.

Помните, что доходность фондовой инвестиции не гарантирована. Не гарантировано и сохранение стоимости инвестиции. Инвестирование всегда сопряжено с риском потери вложенных средств, и вознаграждением за этот риск является более высокая доходность. Общее правило гласит: чем выше риск, тем выше и ожидаемая доходность инвестиции.

Для инвестора риск выражается в колебаниях цены пая. Чтобы лучше вникнуть в причины этих колебаний, необходимо ознакомиться с проспектом публичного предложения фондовых паев, основной информацией или упрощенным проспектом, условиями, годовыми и полугодовыми отчетами, а также с опубликованной информацией и данными по другим фондам по адресу www.seb.ee/fondid.

Почему целесообразно размещать средства в фонды?

Инвестировать можно как небольшие (желательно начиная с 10 евро), так и крупные суммы.

Для приобретения фондовых паев необязательно располагать крупными суммами, и инвестировать можно как единовременно, так и на регулярной основе. Предназначенное для регулярного размещения средств постоянное распоряжение фондового сбережения можно оформить, если регулярно инвестируемая сумма не менее 10 евро. В случае единовременного инвестирования минимальная сумма, как правило, не устанавливается.

Более высокая степень рассеивания рисков

Инвестируя, важно рассеивать риски, то есть размещать активы в разные инвестиционные объекты. Такое распределение позволяет снизить влияние единичных неудачных инвестиций. Инвестируя в фонд, Вы приобретаете часть портфеля инвестиционного фонда с высокой степенью распределения активов.

В инвестиционных фондах размещением средств занимаются профессионалы

Управлением активами инвестиционных фондов занимаются первоклассные специалисты, имеющие долгосрочный опыт работы с ценными бумагами (включая выбор объектов и анализ инвестиций), для которых управление Вашими денежными средствами и поиск наиболее выгодных инвестиционных возможностей является повседневной работой.

Стоимость Вашей инвестиции легко отслеживать

Обзор входящих в состав имущества фонда инструментов по состоянию на конец каждого месяца или квартала находится на домашней странице SEB по адресу www.seb.ee/fondikursid. Кроме того, в интернет-банке можно ежедневно отслеживать свежую информацию относительно доходности Вашего фондового портфеля. Информация о ценах и доходности публикуется на домашней странице SEB www.seb.ee/fondikursid.

Пай инвестиционного фонда в любой момент можно продать обратно

Если Вам срочно понадобятся размещенные в фонд средства, Вы сможете их быстро достать. Как правило, деньги поступят на Ваш расчетный счет на третий банковский день после оформления платежного поручения.

И все же перед началом инвестирования стоит внимательно ознакомиться с условиями и проспектом конкретного фонда. Для того, чтобы быть в курсе особенностей эмиссии и выкупа паев фондов SEB Investment Management AB, а также оснований, на которых выкуп паев может быть отложен или приостановлен, ознакомьтесь также с документом «Особые условия предложения паев в Эстонии».

Плата за услуги, связанные с фондовыми инвестициями

Осуществляя фондовые инвестиции, учтите, что при приобретении, продаже и обмене паев взимается плата за услугу, состоящая из платы за сделку, а также (у большинства фондов) из платы за вхождение в фонд и выход из него. Плата за сделку не взимается, если оформлено постоянное поручение на фондовое сбережение, на основании которого осуществляются регулярные инвестиции. За хранение паев некоторых фондов (в т.ч. пенсионных фондов III ступени), так же, как и за хранение акций и облигаций, взимается отдельная плата. За хранение в SEB паев всех фондов под управлением SEB Investment Management AB плата не взимается.

Более подробный обзор о стоимости услуг по осуществлению сделок и хранению, а также плат за вхождение и выход из фондов, опубликован в прейскуранте на домашней странице SEB.

Какие фонды предлагает SEB?

Клиенты SEB имеют возможность инвестировать в несколько десятков фондов под управлением SEB, включая пенсионные фонды II и III ступени. При посредничестве предлагаемых фондов Вы можете инвестировать на всех важнейших мировых рынках ценных бумаг. Кроме привычных фондов облигаций и акций мы предлагаем также фонды, инвестирующие в различные валюты, сырье, private equity и другие классы активов.

Смена большинства фондов под управлением SEB Investment Management AB происходит бесплатно, причем налогообложение возможного дохода от смены фонда откладывается до момента продажи полученных в результате обмена паев в будущем.

Для получения общего представления о любом из предлагаемых фондов ознакомьтесь с краткой информацией о соответствующем фонде, опубликованной на домашней странице SEB. Важно понять, в какие активы размещают средства, каким образом это происходит, и в каких пределах может колебаться цена пая. Кроме размещенной на домашней странице краткой информации о каждом фонде, ознакомьтесь также с предоставляемым инвесторам основным информационным документом, инфолистом и ежемесячными обзорами, составленными менеджерами фондов. Прежде чем принять окончательное инвестиционное решение, просим Вас внимательно ознакомиться с условиями фонда, проспектом публичного предложения, основной информацией или иной важной информацией, опубликованной на домашней странице SEB по адресу www.seb.ee/fondid.

Что такое фондовое сбережение?

Регулярное накопление или фондовое сбережение – это фондовое инвестирование в определенном размере и с определенной периодичностью. Минимальная сумма регулярного инвестиционного взноса – 10 евро, при этом можно выбрать периодичность инвестирования: ежемесячно, ежеквартально, ежегодно. Оформляется постоянное распоряжение на приобретение фондовых паев.

Регулярное размещение средств позволяет снизить риск инвестирования в неудачный момент, т.е. непосредственно перед началом периода спада. Инвестируя регулярно, Вы вкладываете небольшие суммы как в периоды подъема на рынке ценных бумаг, так и в периоды спада. Даже если Вы начнете делать регулярные вложения перед началом спада на рынке, вероятно, Вы успеете выйти в прибыль благодаря очередному подъему раньше, чем в случае единичной инвестиции.

Очень важно понимать, что в течение времени действия постоянного поручения Вам необходимо следить за положением дел соответствующего инвестиционного фонда и за тем, чтобы он отвечал Вашим целям инвестирования и порогу риска, в т.ч. за публикуемой информации о фонде. Тогда в случае необходимости Вы сможете задуматься о внесении изменений в условия постоянного поручения или о его прекращении.

Накопление денег в фонде – это выгодный способ накопления, так как при этом не взимается плата за осуществление сделок.

Что такое акция?

Акция – это ценная бумага, позволяющая инвестировать в предприятие, приобретая долю участия и получая таким образом право на часть роста стоимости и распределяемой прибыли предприятия. Исторически доходность рынка акций была наивысшей. В то же время в сравнении, к примеру, с инвестиционными фондами, риск потери инвестированных средств на рынке акций выше.

При посредничестве SEB Вы можете приобрести находящиеся в свободном обращении акции на более чем 20 рынках. Сделки с акциями можно осуществлять в интернет-банке или банковской конторе, а можно воспользоваться услугами маклера (в последнем случае необходимо заключить договор клиента финансовых рынков). Кроме того, существует возможность совершать переводы ценных бумаг по договоренности между участниками сделки.

Кому подходит инвестирование в акции?

SEB не дает консультаций и индивидуальных рекомендаций относительно сделок с акциями; подобные сделки Вы заключаете по собственной инициативе и под собственную ответственность. Для инвестирования в акции Вы должны в достаточной мере обладать знаниями и опытом в области инвестирования. У Вас также должно быть достаточно средств, поскольку успех в этом виде инвестирования достигается путем основательного анализа, а также он является более затратным по сравнению с фондовым инвестированием. Подробную информацию о стоимости услуг Вы найдете в прейскуранте.

Что такое ETF?

Обращающийся на рынке фонд (ETF) схож с инвестиционным фондом, поскольку представляет собой совокупность ценных бумаг или иных базовых активов. Однако, в отличие от обычного инвестиционного фонда, пай ETF является предметом биржевых торгов, как и акция. ETF – это рентабельный способ инвестирования в акции или сырье (например, золото, нефть) конкретного региона или сектора. В отличие от обычных фондов, у ETF отсутствует плата за вхождение и выход. В отношении сделок с ETF действует плата за услуги по сделкам с акциями. Торги паями ETF происходят исключительно в часы работы соответствующей биржи.

Кому подходит инвестирование в ETF?

Как и в случае с акциями, для осуществления сделок с ETF Вам необходимы опыт и знания в области инвестирования для того, чтобы вникнуть в особенности ETF (в т.ч. риски). Подробную информацию о стоимости услуг Вы найдете в прейскуранте.

Прочие ценные бумаги и подходящие для инвестирования активы

Помимо обычных инвестиционных фондов, акций и ETF существует целый ряд других классов активов, подходящих для инвестирования. Наиболее распространенными являются облигации, производные инструменты, сырье, валюта, фонды private equity и хеджевые фонды.

Облигация – это, по своей сути, кредит в форме ценной бумаги. Сегодня предлагается множество различных видов облигаций. Наиболее распространены облигации с фиксированной процентной ставкой, плавающей процентной ставкой (FRN) и облигации с нулевым купоном (обладатели последних не получают регулярных процентных выплат).

По степени риска облигации делятся на облигации инвестиционного класса (investment grade) и т.н. высокодоходные облигации (high-yield), или облигации без инвестиционного рейтинга (например, рейтинг Standard & Poor’s ниже BBB–). В последнее время все более широкое распространение получают также структурированные облигации, схожие с инвестиционными фондами: проценты по ним связаны с колебаниями цены других финансовых активов.

Производный инструмент – это ценная бумага или договор, стоимость которого зависит от колебаний цены базовых активов, в роли которых могут выступать другие ценные бумаги, активы, индексы акций, процентные ставки или сырье.

Сырье – это, к примеру, металлы или нефть, а также зерно, сахар, какао и т.д. На торгах сырье обращается как в физической форме, так и в форме связанных с базовыми активами производных инструментов (это, например, форварды, фьючерсы и опционы).

Валюты обращаются на валютных рынках (foreign exchange market, forex, FX). Валютами торгуют как напрямую, так и посредством производных инструментов (форварды, свопы и т.д.).

Класс активов рrivate equity в широком смысле включает те предприятия, акции которых не предлагаются широкой публике.

Для рядового клиента прямое инвестирование в такие активы слишком затратно и рискованно, но SEB предлагает возможность делать вложения во все названные выше классы активов посредством инвестиционных фондов, что является довольно рентабельным и разумным способом широкомасштабного инвестирования с высокой степенью рассеивания рисков.

Важнейшие понятия

Фундаментальный анализ. Метод оценки ценной бумаги, при котором анализируют влияющие на данную ценную бумагу макроэкономические показатели (общая ситуация в экономике и в отрасли, к которой относится предприятие) и специфические показатели предприятия (финансовое положение, качество управления и т.д.) и находят справедливую стоимость ценной бумаги, которую сравнивают с рыночной ценой на момент проведения анализа.

Технический анализ. Метод оценки ценной бумаги, при котором исходят из ее торговой статистики, включая исторические цены и обороты. В ходе технического анализа не пытаются найти справедливую стоимость ценной бумаги, а, используя графики и прочие средства, пытаются вывести закономерность рыночных колебаний, что может помочь предсказать движение цены в будущем.

Абсолютная и относительная доходность. Если абсолютная доходность отражает доходность акции, фонда или другой ценной бумаги в течение определенного периода, то относительная доходность сопоставляет абсолютную доходность со сравниваемой (в случае фонда абсолютную доходность сравнивают со сравнительным индексом, в случае других ценных бумаг – с доходностью ценных бумаг соответствующего государства, отрасли или непосредственных конкурентов предприятия).

Сравнительный индекс (benchmark). Применяется стандарт или основа для сравнения, в сопоставлении с которым оценивают доходность или степень риска акции, фонда или другой ценной бумаги.

Отклонение от индекса (tracking error). Приведенное к годовой основе отклонение разницы между доходностью фонда и результативностью индекса. Рассчитывая отклонение от индекса для фондов, чаще всего за основу берут ежемесячную разницу за последние 24 или 36 месяцев. В результате анализа стандартного отклонения этих показателей и получают значение отклонения от индекса (tracking error). Чем меньше отклонение от индекса в рассматриваемом периоде, тем ближе доходность фонда была к доходности индекса.

Overweight. Ситуация, когда удельный вес в фонде ценных бумаг одного вида, сектора или географического региона выше, чем в портфелях сравнительного индекса или сравниваемого показателя: например, если удельный вес фирмы А в портфеле биржевого индекса составляет 6%, в то время как в фонде акции предприятия А имеют удельный вес 8%. Понятие underweight означает противоположную ситуацию.

Outperform. Показывает, что доходность акции, фонда или другой ценной бумаги превысила доходность сравнительного индекса.

Underperform. Показывает, что доходность ценной бумаги ниже доходности индекса.

Top-down. Стратегия подбора ценных бумаг, согласно которой прежде всего определяют распределение портфеля по классам активов, а затем – по регионам и секторам.

Bottom-up. Немедленный переход к анализу интересующих ценных бумаг.

Рентабельность, или норма прибыли за определенный период времени. Показывает, на сколько стоимость инвестиции на конец периода превышает ее стоимость по состоянию на начало периода.

Стандартное отклонение (standard deviation). Статистическое значение, показывающее, на сколько та или иная величина отличается от средней. Стандартное отклонение – это математическое выражение волатильности. К примеру, норма прибыли каждого из двух фондов составила 10% годовых. Если стандартное отклонение фонда А меньше, чем у фонда Б, это означает, что первый фонд был более стабильным, а стоимость второго фонда была более подвержена колебаниям.

Коэффициент Шарпа (Sharpe ratio). Применяется для сравнения доходности и риска инвестиции. Чем выше значение коэффициента Шарпа, тем выше доходность инвестиции с учетом ее степени риска (на единицу риска).

Альфа (alpha). Показатель, с помощью которого можно оценить результативность активного управления портфелем. Позитивная альфа означает, что в результате успешной инвестиционной деятельности удалось достичь доходности, которая превышает доходность сравнительного индекса.

Бета (beta). Показатель, измеряющий доходность инвестиции в сравнении с рынком. Бета отражает также относительную волатильность цены финансового инструмента в самом общем смысле. Чем выше значение этого показателя, тем выше волатильность конкретного финансового инструмента в сравнении с индексом или рынком.
При приобретении паев инвестиционного фонда их цена увеличивается для инвестора на сумму платы за выпуск (с точки зрения клиента – плата за вхождение). Например, если чистая стоимость пая (NAV) равна 10 евро, и плата за эмиссию составляет 1%, то инвестор заплатит за пай 10,1 евро.

Для инвестора цена пая инвестиционного фонда уменьшается на сумму платы за выкуп (с точки зрения клиента – плата за выход). К примеру, если чистая стоимость пая равна 10 евро и плата за выкуп составляет 1%, то при продаже пая инвестор получит 9,9 евро.

Плата за управление. Рассчитывается как процент от объема активов инвестиционного фонда. Плата за управление выплачивается из фонда управляющему фонда. Эту плату снимают в текущем режиме с активов фонда. Доходность, рассчитанная исходя из чистой стоимости, называется чистой доходностью: плата за управление на нее уже не влияет.

Премия за доходность (иногда плата за успех). Премиальную часть дохода инвестиционного фонда выплачивают управляющему, если были достигнуты хорошие результаты.

Коэффициент общих расходов (Total Expense Ratio – TER). Выражает ставку общих расходов инвестиционного фонда. Во внимание принимаются как расходы по управлению фондом, так и операционные расходы. TER включает в себя в основном расходы по управлению деятельностью фонда, такие как затраты, связанные с заключением сделок и администрированием (плата за управление, плата за депозитарные услуги). TER не учитывает плат за выпуск и выкуп. TER выражается в процентах и рассчитывается путем деления суммы общих расходов на общую сумму активов.

Популярное:

  • Гражданский кодекс 1011 Гражданский кодекс Украины (ГК Украины) с комментариями к статьям Стаття 1011. Договір комісії 1. За договором комісії одна сторона (Комиссионер) обязательства ' связывается по поручению другой стороны (комитента) за плату совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет […]
  • Сроки выплаты единовременного пособия при рождении ребенка работодателем Пособие при рождении ребенка в 2018 году Пособие при рождении ребенка в 2018 году — разовая выплата, предоставляемая одному из родителей. При рождении двух и более детей данное пособие выплачивается на каждого ребенка. Если же ребенок родился мертвым, пособие не положено. Размер пособия […]
  • Адвокат птица Адвокат умершей активистки Гандзюк объявила войну нардепу Геращенко Адвокат Евгения Закревская, представлявшая интересы Екатерины Гандзюк, после смерти своей подзащитной объявила войну народному депутату Антону Геращенко. Закревская считает, что пока расследовалось дело о покушении на […]
  • Отсрочка и рассрочка платежа это Рассрочка и отсрочка платежа: в чем разница? С точки зрения законодательства и рассрочка, и отсрочка платежа являются разновидностью коммерческого кредита. В свою очередь коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям, целью которого является […]
  • Аттестация юрист беларусь Новые правила в сфере юруслуг и многое другое. 1. Новые Правила осуществления деятельности по оказанию юридических услуг, утвержденные постановлением Министерства юстиции Республики Беларусь от 22.01.2016 № 12 (далее – Правила № 12), принятые взамен утративших силу с 01.03.2016 Правил с […]
  • Ст 2431 ук рф комментарий Нарушение требований сохранения или использования объектов культурного наследия (памятников истории и культуры) народов Российской Федерации, включенных в единый государственный реестр объектов культурного наследия (памятников истории и культуры) народов Российской Федерации, либо […]